2025部分肥企成績(jī)單出爐：川金諾、芭田、藏格礦業(yè)業(yè)績(jī)亮眼......
隨著2025年年報(bào)披露季進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，A股肥料企業(yè)陸續(xù)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，行業(yè)冷暖不均的分化格局愈發(fā)清晰。截至目前，已有7家主流肥料企業(yè)披露2025年業(yè)績(jī)預(yù)告，其中多數(shù)企業(yè)憑借資源優(yōu)勢(shì)或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)實(shí)現(xiàn)盈利高增，少數(shù)企業(yè)則受成本攀升、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響陷入虧損，資源掌控力與產(chǎn)業(yè)鏈韌性成為企業(yè)發(fā)展的核心因素。
從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，磷化工、鉀肥板塊企業(yè)表現(xiàn)尤為亮眼，多家企業(yè)歸母凈利潤(rùn)同比增幅超100%。川金諾以144.24%~172.64%的同比增幅領(lǐng)跑行業(yè)，作為磷化工領(lǐng)域代表企業(yè)，川金諾受益于2025年磷化工行業(yè)整體景氣度提升，磷化工產(chǎn)品需求旺盛，疊加產(chǎn)能逐步釋放與產(chǎn)品價(jià)格上漲的雙重利好，預(yù)計(jì)全年歸母凈利潤(rùn)達(dá)4.3億元至4.8億元。同樣聚焦磷化工賽道的芭田股份，憑借磷礦石及加工品、肥料銷售收入的大幅增長(zhǎng)，以及磷礦產(chǎn)能的順利釋放，預(yù)計(jì)全年歸母凈利潤(rùn)8.9億元至9.8億元，同比增長(zhǎng)117.53%至139.53%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)8.84億元至9.74億元，同比增長(zhǎng)118.09%至140.31%，創(chuàng)歷史新高。
鉀肥企業(yè)依托供需緊平衡的市場(chǎng)格局實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高增。東方鐵塔預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)10.80億元至12.70億元，同比增長(zhǎng)91.40%~125.07%，核心得益于氯化鉀產(chǎn)品的量?jī)r(jià)齊升，全年氯化鉀產(chǎn)量約130萬噸、銷量約123萬噸，銷售均價(jià)同比顯著上升，推動(dòng)鉀肥板塊營(yíng)收和利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。作為鉀肥龍頭企業(yè)之一，數(shù)據(jù)顯示，藏格礦業(yè)全年實(shí)現(xiàn)氯化鉀產(chǎn)量103.36 萬噸，銷量108.43 萬噸，2025 年氯化鉀銷售價(jià)格同比增長(zhǎng)，驅(qū)動(dòng)該業(yè)務(wù)收入與利潤(rùn)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。受益于氯化鉀產(chǎn)銷量超預(yù)期、售價(jià)上漲，同時(shí)成本管控措施成效顯著，預(yù)計(jì)全年歸母凈利潤(rùn)37.0億元至39.5億元，同比增長(zhǎng)43.41%~53.10%；扣非后歸母凈利潤(rùn)38.7億元~41.2億元，同比增加51.95%~61.76%，盈利規(guī)模穩(wěn)居行業(yè)前列。
除資源型企業(yè)外，具備渠道優(yōu)勢(shì)或業(yè)務(wù)協(xié)同能力的企業(yè)也實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。天禾股份通過拓展化肥進(jìn)口貨源渠道，實(shí)現(xiàn)化肥產(chǎn)品銷量增長(zhǎng)與進(jìn)銷差價(jià)改善，預(yù)計(jì)全年歸母凈利潤(rùn)4100萬元至6000萬元，同比增幅達(dá)84.35%~169.78%。中農(nóng)發(fā)種業(yè)則憑借化肥業(yè)務(wù)與種子業(yè)務(wù)的雙輪驅(qū)動(dòng)，化肥業(yè)務(wù)營(yíng)收和利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，種子業(yè)務(wù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、毛利提升，預(yù)計(jì)全年歸母凈利潤(rùn)7500萬元至8400萬元，同比增長(zhǎng)59.96%~79.15%。
與行業(yè)高增長(zhǎng)企業(yè)形成鮮明對(duì)比的是，部分缺乏資源支撐、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的企業(yè)陷入業(yè)績(jī)困境。六國(guó)化工預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)為-4.8億元至-4.1億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，核心原因在于國(guó)內(nèi)化肥市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、產(chǎn)品出口受限，疊加磷礦、硫磺等核心原材料價(jià)格大幅上漲推高生產(chǎn)成本。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，2025年硫磺價(jià)格漲幅高達(dá)116.50%。作為磷肥生產(chǎn)的核心原材料，硫磺價(jià)格暴漲對(duì)缺乏上游資源布局的企業(yè)形成巨大成本壓力，同時(shí)公司根據(jù)資產(chǎn)實(shí)際情況計(jì)提相應(yīng)減值準(zhǔn)備，進(jìn)一步拖累業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
整體來看，2025年肥料行業(yè)呈現(xiàn)“穩(wěn)增長(zhǎng)、高分化”的發(fā)展特征，這一格局與全球肥料市場(chǎng)供需變化及國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型趨勢(shì)高度契合。但同時(shí)，環(huán)保約束、資源稀缺性加劇、原材料價(jià)格波動(dòng)等因素，也加速了行業(yè)洗牌，具備資源稟賦、全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同能力及技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)持續(xù)領(lǐng)跑，而轉(zhuǎn)型滯后、缺乏核心壁壘的企業(yè)則面臨淘汰壓力。
隨著4月底年報(bào)正式披露截止日臨近，更多肥企的完整財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)將陸續(xù)曝光。業(yè)內(nèi)人士表示，未來肥料行業(yè)集中度將進(jìn)一步提升，資源整合與產(chǎn)品升級(jí)成為發(fā)展主線，具備磷礦、鉀礦等上游資源的企業(yè)，以及在生物肥、特種肥等新興領(lǐng)域布局領(lǐng)先的企業(yè)，有望在行業(yè)分化中持續(xù)提升市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。