伍德麥肯茲金屬礦業(yè)研究團隊持續(xù)追蹤關鍵電池原材料的市場動態(tài)，尤其是國際局勢、能源三難困境（可負擔性、可持續(xù)性和能源安全性）、中國市場的增長態(tài)勢變化等對鎳、鈷和鋰等關鍵大宗商品市場發(fā)展的影響。
能源轉型當前對關鍵大宗商品產生了巨大的需求，其中可充電電池對于鋰金屬的需求現(xiàn)在占到總量的85%。然而，目前電池原材料的供應量增速卻跟不上其需求增速。
近來，印度尼西亞的鎳供應增長迅速，這表明其或能達到預期的供應量增長目標。但礦山和精煉廠建設需要投入巨大的時間和資金，造成市場短期波動，導致投資者對于新增產能的興趣有所下降。
新增產能項目經(jīng)常性的延誤也是一個大問題。某些地區(qū)的勞動力短缺，特別是缺乏有經(jīng)驗的工廠作業(yè)人員，導致項目延誤。另外，關鍵設備交付的延誤也值得關注。
在研究供需動態(tài)時，需記住一個關鍵點，即鎳等大宗商品市場包含多種產品類型。
例如，一級鎳是指倫敦金屬交易所（LME）交易的鎳含量達99.9%的鎳產品。倫敦金屬交易所的鎳價基于這種鎳，其約占當前全球鎳產量的15%。二級鎳則涵蓋其它所有類型的鎳產品，包括鎳鐵和鎳生鐵。
盡管2022年全球存在19萬噸的鎳過剩，但過剩的主要是二級鎳，并且主要集中在中國和印度尼西亞。全球其他地區(qū)缺乏一級鎳，這使得鎳價保持相對高位。
了解市場中的復雜動態(tài)是準確預測需求、供應和定價的關鍵。
電池化學材料的發(fā)展對各種不同電池原材料的需求產生了越來越大的影響。以傳統(tǒng)的三元鋰電池為例，其正極中使用鎳，而磷酸鐵鋰（LFP）正極化學材料則不含鎳或鈷，且使用的鋰量只有三元電池的一半左右。
因此，隨著某些電池應用領域逐漸采用磷酸鐵鋰電池，這將對未來鎳等原材料的需求產生重大影響。同時，磷酸鐵鋰電池的應用也對鋰市場產生了影響，這將推動碳酸鋰的需求增長，但高鎳正極化學材料中氫氧化鋰的消費量將萎縮。
電池原材料商品的開采和加工過程中，產生的排放問題不容忽視。據(jù)估計，2023年僅鎳生產所產生的排放就將占到全球總排放量的0.3%左右，碳酸鋰的排放量雖然相對較少，但仍高達0.02%。除絕對排放量外，企業(yè)還需比較不同商品和不同工藝的排放強度，以初步了解各生產商、各國家、各礦石類型和各工藝之間的明顯排放趨勢。
考慮到這些潛在的影響，許多生產商極有可能需要支付碳價。新興的碳市場不僅有可能加速成本增長，而且有可能推高價格上漲預期。隨著全球碳定價環(huán)境的方向和規(guī)模愈發(fā)明顯，有些企業(yè)可能會成為明顯的贏家。在不斷增長的能源轉型關鍵大宗商品市場中，排放低的現(xiàn)有企業(yè)和在脫碳上占據(jù)先機的企業(yè)將獲得更高利潤。
伍德麥肯茲金屬和礦業(yè)排放對標工具（Emission Benchmarking Tool）可按照年份、項目、企業(yè)和地點提供單種大宗商品生產的排放數(shù)據(jù)詳情，生成詳盡的碳排放曲線，呈現(xiàn)項目的排放數(shù)據(jù)和競爭力狀況。
鑒于排放問題和碳價風險的潛在影響，企業(yè)目前正在開發(fā)和實施面向未來的大宗商品采購的新解決方案。
美國和其他一些國家的企業(yè)正在尋求處理采礦廢物，以回收尾料。其中一些企業(yè)聲稱擁有經(jīng)濟處理這些廢物的技術，例如，可以通過處理過去紅土鎳礦采礦中的尾礦來提取鎳和鈷。還有一些企業(yè)目前正在開發(fā)濕法冶金技術，從“黑粉”（報廢電池破碎粉碎后形成的廢物）中回收電池原材料進行重復利用。
2022年，鈷產品大部分產自剛果民主共和國。該地區(qū)的沖突長期以來一直是一個問題，雖然現(xiàn)在局勢有所改善，但仍經(jīng)常出現(xiàn)生產和物流動蕩和中斷。該國即將舉行選舉，粗制氫氧化鈷供應不穩(wěn)定可能成為一個問題。
隨著鈷需求穩(wěn)步增加，這一問題和其他環(huán)境、社會及治理因素構成了重大風險?？赡茉斐傻囊粋€結果是，未來鈷市場中，回收鈷可能占據(jù)更大的份額，從而導致新開采鈷產品的需求下降