8月10日，“鉀肥之王”鹽湖股份恢復(fù)上市，股價大幅高開343.67%，股價暫報39.22元，集合競價成交近25億元，總市值高達(dá)2131億元。
鹽湖股份是青海省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會管理的省屬大型上市國有企業(yè)，公司產(chǎn)品由單一氯化鉀發(fā)展到氫氧化鉀、碳酸鉀、硝酸鉀、氫氧化鈉、碳酸鈉、金屬鎂、氧化鎂、氫氧化鎂、碳酸鋰、PVC、甲醇、尿素、聚丙烯、焦炭、水泥、編織袋等多種產(chǎn)品，涉及工業(yè)、農(nóng)業(yè)、航天航空、建材、醫(yī)藥等領(lǐng)域。
1997年鹽湖股份在A股上市交易，是國內(nèi)最大的氯化鉀生產(chǎn)企業(yè)，氯化鉀設(shè)計產(chǎn)能達(dá)到500萬噸，在國內(nèi)總產(chǎn)能中占比近六成，擁有“鉀肥之王”的美稱。公司股價在2008年一度突破百元大關(guān)，并走出5年上漲20倍的大行情。
而此后公司開始在鹽湖鎂業(yè)和海納化工進(jìn)行多元化的業(yè)務(wù)拓展，由于項目發(fā)展進(jìn)度不及預(yù)期，導(dǎo)致業(yè)績出現(xiàn)巨額虧損。據(jù)悉，鹽湖股份在2017年、2018年分別虧損41.6億元和34.5億元，2019年更是以巨虧458.6億元的金額坐上了當(dāng)年A股“虧損王”的位置。
此后，經(jīng)過重整和剝離虧損資產(chǎn)，甩掉了包袱的鹽湖股份得以輕裝上陣，依靠鉀肥與鋰鹽業(yè)務(wù)，2020年業(yè)績扭虧為盈，實現(xiàn)凈利潤20.40億元，凈資產(chǎn)期末也轉(zhuǎn)正為52.66億元，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤與凈資產(chǎn)均已轉(zhuǎn)正，公司持續(xù)經(jīng)營能力恢復(fù)。之后，鹽湖股份向深交所提交了恢復(fù)上市申請，并在今年7月收到了深交所下發(fā)的同意公司恢復(fù)上市的決定。
從機構(gòu)預(yù)測來看，他們對于鹽湖股份極為看好。銀河證券認(rèn)為，就2021年業(yè)績而言，公司估值約1145億元；考慮到公司碳酸鋰業(yè)務(wù)的成長潛力，結(jié)合各業(yè)務(wù)景氣度，認(rèn)為公司估值應(yīng)該在1300-2000億元區(qū)間。中金公司和中信證券的漲幅與估值預(yù)測相差不大，前者認(rèn)為公司估值為1740億元，目標(biāo)價為32元，后者認(rèn)為公司估值1800億元，目標(biāo)價為33元。
為何資本如此看好鹽湖股份？剝離了虧損資產(chǎn)后，鹽湖股份專注于兩大業(yè)務(wù)，其中一大業(yè)務(wù)便是鉀肥的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。這也是鹽湖股份目前主要的營收來源，2020年營收占比達(dá)74.3%。
鹽湖股份是國內(nèi)鉀肥龍頭企業(yè)，主要產(chǎn)品是氯化鉀。2020年公司氯化鉀設(shè)計產(chǎn)能達(dá)到500萬噸，占全國總產(chǎn)能的64%，氯化鉀產(chǎn)量為551.75萬噸，占全國總產(chǎn)量的78.37%。中金證券的研報表示，公司鉀資源儲量豐富，液體和固體礦合計儲量達(dá)2.06億噸，預(yù)計可開采年限在30年左右。
鹽湖股份在2021半年度業(yè)績預(yù)告中表示，受大宗商品價格上漲影響，公司產(chǎn)品氯化鉀價格上漲，業(yè)績隨之波動。受到氯化鉀價格的上行趨勢以及各國對于糧食安全的重視影響，鉀肥龍頭鹽湖股份的未來業(yè)績?nèi)杂休^大增長空間。
當(dāng)前，最讓資本市場關(guān)注的還有鹽湖股份的另一業(yè)務(wù)——碳酸鋰業(yè)務(wù)。鹽湖股份坐擁中國最大的可溶性鉀鎂鹽礦床察爾汗鹽湖，擁有氯化鉀儲量約5.4億噸和氯化鋰儲量約800萬噸。2020年鹽湖股份共生產(chǎn)碳酸鋰1.3602萬噸，較上年度增加2300噸，而公司間接控股子公司藍(lán)科鋰業(yè)擁有每年1萬噸碳酸鋰產(chǎn)能。
雖然目前產(chǎn)能較低，但鹽湖股份多個碳酸鋰項目正在籌備，產(chǎn)能正在爬坡中。藍(lán)科鋰業(yè)2萬噸電池級碳酸鋰項目部分裝置已投入試運行狀態(tài)，今年預(yù)計將全部投入運行，與比亞迪合作的3萬噸電池級碳酸鋰項目目前建設(shè)準(zhǔn)備及建設(shè)手續(xù)工作已基本完成。
今年以來新能源產(chǎn)業(yè)迎來爆發(fā)期，新能源電池需求快速擴增，供需不平衡的情況讓電池級碳酸鋰的價格距離去年最低點已上漲近92%，并且后續(xù)碳酸鋰價格有望持續(xù)高增。此外，今年5月20日，鹽湖股份還迎來了重大的利好政策。青海省在北京組織召開《建設(shè)世界級鹽湖產(chǎn)業(yè)基地規(guī)劃及行動方案》國內(nèi)專家評審會，會議明確，適度擴大鋰資源開發(fā)規(guī)模，爭取到2025年、2030年、2035年，青海全省鋰產(chǎn)品產(chǎn)能分別達(dá)到15萬噸、18萬噸、20萬噸，建成世界級鋰產(chǎn)業(yè)基地。
鹽湖股份董事長贠紅衛(wèi)接受采訪表示，長期以來，鹽湖股份一直積極推動中國鉀肥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。未來，公司將利用資源優(yōu)勢和成本優(yōu)勢向下游拓展產(chǎn)業(yè)鏈，打造具有國際影響力的生態(tài)鎂鋰鉀園區(qū)。同時，借助數(shù)字化、智能化手段，持續(xù)提升公司效率和質(zhì)量。